В 2024 году рынок новых акцийA (китайской биржевой индекс) под влиянием сочетания ряда регулирующих мер государственной политики и изменений рыночной среды демонстрировал отличительную динамику, которая отличалась от предыдущих лет. Наблюдались уникальные особенности как по количеству вышедших на рынок акций и их рыночному поведению, так и по распределению по отраслям и доходности для инвесторов.

В условиях, когда в новом "Документе №9 правительства" подчеркивается необходимость тщательного контроля за доступом к эмиссии и листингу акций, дальнейшего совершенствования системы выпуска ценных бумаг и строгого контроля над процедурами дополнительного финансирования, в 2024 году произошло значительное сокращение количества новых акций, вышедших на рынокA 股. За год всего 100 компаний завершили первичное публичное предложение (IPO) и листинг наA 股，что значительно меньше, чем 313 компаний в 2023 году — снижение составило впечатляющие 68,05%. Это стало минимумом с 2014 года. Параллельно с этим общие объемы собранных средств также значительно сократились: за год их итоговая сумма составила 67,353 млрд юаней, что на 81,11% меньше по сравнению с предыдущим годом. впервые за последние 10 лет этот показатель опустился ниже отметки в 100 млрд юаней.

Если рассматривать отдельные сектора, то на рынке Гемблин (GEM, ChiNext) выделялся наибольший количество листингованных компаний и объемы собранных средств: здесь было осуществлено IPO 38 компаний, а сумма привлеченных средств достигла 22,581 млрд юаней, что составило 38% и 33,53% от общего объема соответственно. На рынке Китайской биржи технологических инноваций (STAR Market) особый акцент делается на свойстве "твердых технологий" (hard technology), поэтому повышены требования к объемам инвестиций в исследования и разработки (ИРИ), ростовой потенциалу компаний и количеству патентов на изобретения. Несмотря на относительно небольшое количество листингованных компаний, качество эмитентов IPO на STAR Market значительно улучшилось: средний доля инвестиций в ИРИ за последние три года превысила 10%.

Несмотря на сокращение количества новых акций, вышедших на рынок, в 2024 году доходность от инвестиций в них значительно возросла. Под влиянием улучшения ситуации на рынкеA 股 и снижения предложения новых акций, последние стали особенно привлекательными для инвесторов. Согласно данным, средний рост цены 100 новых акций в первый день торгов в 2024 году превысил 200% и составил около 253%, в то время как в 2022 и 2023 годах эти показатели составили примерно 30% и 66% соответственно.

В частности, среди новых акций, вышедших на рынок в 2024 году, у 9 компаний цена закрытия в первый день торгов выросла более чем на 500%. Среди них акции компаний Hongsifang , Qiangbang New Materials , Changlian Technology и Shangda Co., Ltd. демонстрировали рост цены закрытия в первый день даже более чем на 1000%. Если рассчитать доходность по максимальной цене в первый день торгов, то для ряда новых акций, таких как Changlian Technology, Novastar , Liujuyier , Qiangbang New Materials и Dameng Database , доход от приобретения одной лотерейной билетной ценной бумаги (признание права на покупку акций при IPO) превысил 100 тысяч юаней. При этом у акций Changlian Technology этот показатель был максимальным — более 190 тысяч юаней. Особенно ярко себя проявили новые акции, вышедшие на рынок после резкого роста рынка 24 сентября ("9・24"), например Changlian Technology, Liujuyier и Qiangbang New Materials. Это свидетельствует о значительном влиянии общей рыночной ситуации на динамику новых акций.

Следует отметить, что в 2024 году случаев снижения цены новых акций ниже цены выпуска ("разлета" — break below issue price) в первый день торгов значительно сократилось: всего у одной компании цена закрытия в первый день оказалась ниже цены выпуска. Снижение процента таких случаев обусловлено более разумной ценообразованием: согласно данным, для 85 новых акций коэффициент рыночной капитализации к прибыли (P/E) при выпуске был ниже, чем среднеотраслевой показатель.

Повышение общей эффективности вторичного рынка новых акций привело к значительному росту интереса инвесторов к участию в IPO в 2024 году. Например, по количеству эффективных заявок на покупку акций основного сектора: для последней вышедшей на рынок компании China National Aviation Holding Cargo количество эффективных онлайн-заявок составило 13,2252 млн, что стало максимумом за последние два года среди всех новых акций основного сектора. Среди новых акций на STAR Market для многих компаний, вышедших на рынок в четвертом квартале 2024 года, количество эффективных онлайн-заявок превысило 4,5 млн. В частности, для компании Xianfeng Precision Technology , которая совершила IPO в декабре 2024 года, количество эффективных онлайн-заявок достигло 5,2762 млн, что стало рекордом за последние два года среди новых акций на STAR Market.

Однако вместе с ростом числа участников в IPO в 2024 году общая вероятность получения билетных ценных бумаг при онлайн-распределении снизилась по сравнению с 2023 годом. На рынке Гемблин: в 2023 году средняя вероятность получения билетных ценных бумаг при онлайн-распределении новых акций составила 0,02713113%, а в 2024 году снизилась до 0,02409620%. На основном секторе: в 2023 году средняя вероятность составила 0,05424345%, а в 2024 году — 0,04704246%. На STAR Market: в 2023 году средняя вероятность была 0,05256814%, а в 2024 году снизилась до 0,04345108%. Это означает, что для обычных инвесторов сложность получения права на покупку новых акций при онлайн-распределении в 2024 году увеличилась по сравнению с предыдущим годом.

Если рассматривать распределение по отраслям, то в 2024 году компании, совершившие IPO, преимущественно сосредоточены в трех крупных секторах: новой энергетике, промышленности и полупроводниках. Пять отраслей — электроника, электрооборудование, машиностроение, базовое химическое производство и компьютерные технологии — лидировали по количеству компаний с IPO и объемам собранных средств. Общее количество компаний в этих отраслях составило 67, что превысило две трети от общего числа; общие объемы собранных средств достигли 47,035 млрд юаней, что составило почти 70% от общего объема. Среди них отрасль электроники выделялась особенно: здесь было совершено 20 IPO, и это была единственная отрасль, где объемы собранных средств превысили 10 млрд юаней. С развитием рынка искусственного интеллекта и облачных вычислений в 2024 году произошло заметное восстановление рынка полупроводников, что также оказало положительное влияние на отрасль электроники.

Если рассматривать распределение по провинциям, то провинции Чанцзяньского и Пертзяньского бассейнов продолжают лидерство по объемам собранных средств при IPO. Провинции Гуандун, Чжэцзян, Цзянсу и город Шанхай возглавляли рейтинг по суммам привлеченных средств: 11,556 млрд юаней, 11,099 млрд юаней, 9,463 млрд юаней и 8,01 млрд юаней соответственно. По среднему объему собранных средств на одну компанию лидировали города Пекин и Шанхай: средние показатели составили 1,162 млрд юаней и 1,001 млрд юаней соответственно.

Несмотря на положительную динамику рынка новых акций в 2024 году в многих аспектах, инвесторам все еще необходимо оставаться рациональными. Хотя цены новых акций обычно демонстрируют значительный рост в первый день торгов, риски колебаний цен в последующие периоды не должны быть игнорированы. Согласно данным, у многих новых акций, вышедших на рынок в 2024 году, текущая цена снизилась вдвое по сравнению с максимальной ценой за весь период листинга. Если инвесторы слепо покупают новые акции в вторичном рынке при высоких ценах, они рискуют понять значительные потери.

В целом, на рынке новых акцийA в 2024 году при снижении количества листингов наблюдалось значительное увеличение доходности для инвесторов, возрос интерес к участию в IPO, но также увеличилась сложность получения билетных ценных бумаг. Компании с IPO преимущественно сосредоточены в новых отраслях, а провинции Чанцзяньского и Пертзяньского бассейнов демонстрируют явные преимущества. Смотря вперед, с дальнейшим развитием реформ на капитальном рынке, рынок новых акций, вероятно, сохранит высокое качество развития и предоставит инвесторам больше разумных инвестиционных возможностей.