2023 年，全球金融市场受经济、政治环境扰动，国际黄金市场表现突出，价格多次触及历史高位，走势背后折射多重关键因素的交织影响。

 

一、2023 年国际黄金市场整体表现

2023 年国际金价呈多阶段波动，年初开盘于 1822.8 美元 / 盎司，5 月 4 日、12 月 4 日两度刷新历史新高，年末收盘于 2078 美元 / 盎司，全年涨幅 15%，创最高年度收盘纪录。从主要货币计价看，除瑞士法郎外，美元、欧元、日元、英镑计价金价均创日收盘新高：欧元计价金价 12 月 28 日达 1887 欧元 / 盎司（年初至 12 月回报率 10.8%）；日元计价金价（每克）同日为 9437 日元（回报率 23.4%）。

 

二、各季度黄金价格走势及驱动因素

 

（一）第一季度：先抑后扬，预期主导波动

一季度金价整体收涨但过程曲折。1 月，市场预期美联储放缓加息，金价升至 1948 美元 / 盎司（当月高点）；2 月，美联储加息 25 个基点，市场担忧后续路径，金价跌至 1804 美元 / 盎司（全年最低价）；3 月，美国银行业危机爆发，美联储虽加息 25 个基点，但点阵图显示 2024 年或降息 4 次，避险情绪升温，金价反弹至 2009.8 美元 / 盎司，时隔近一年突破 2000 美元大关。

 

（二）第二季度：冲高回落，多因素交织

二季度金价收跌。4 月，市场预期美联储结束加息，美元、美债收益率下行，金价升至 2048.8 美元 / 盎司（当月高点）；5 月，美联储加息 25 个基点，叠加银行业危机、债务违约风险，且全球央行一季度增持黄金 228 吨（历史新高），金价刷新纪录至 2081.8 美元 / 盎司；6 月，美联储暂停加息，但通胀压力、美国经济韧性及技术性回调下，金价一度跌破 1900 美元后小幅反弹。

 

（三）第三季度：震荡下行，需求与政策扰动

 

三季度金价继续收跌。7 月，美国银行业危机缓解，黄金避险需求减弱，美联储加息 25 个基点符合预期，但鲍威尔表态无新意，市场对政策解读分歧；8-9 月，美国通胀顽固、美联储政策不明，市场担忧加息难控通胀却致经济衰退，投资者对黄金情绪受抑，金价震荡下行。

 

（四）第四季度：大幅上扬，地缘与预期助力

四季度金价大幅收涨。10 月 6 日，金价跌至 1810.2 美元 / 盎司（下半年低点）；10 月 7 日巴以冲突爆发，避险买盘推动金价 20 天内重回 2000 美元上方；11 月，美联储连续第二次暂停加息，美国经济走弱，10 月通胀降温超预期，官员释放鸽派言论，市场乐观预期降息；12 月 4 日，伦敦金、纽约金双双创历史新高，金价进入 2100 美元交易区间。

 

三、影响 2023 年国际黄金价格的关键因素

（一）地缘政治风险

巴以冲突、俄乌冲突持续等推升地缘风险，世界黄金协会估算其拉高金价 3%-6%。冲突爆发时，投资者避险需求激增，黄金作为传统避险资产，需求增加推动价格上涨，如巴以冲突后金价短期内快速攀升。

 

（二）全球央行购金

各国央行持续购金成重要支撑。中国央行自 2022 年 11 月起连续 13 个月增持，截至 11 月末黄金储备 7158 万盎司；俄罗斯、印度央行三季度亦有增持。2023 年全球央行黄金需求 1037 吨（历史第二高位），71% 央行预期未来 12 个月增持，既增加需求，又强化市场对黄金的信心。

 

（三）美联储货币政策

美联储政策直接影响金价：加息时持有黄金机会成本上升，压制金价；市场预期放缓加息或降息时，黄金吸引力增强。2023 年，随美国经济、通胀数据变化，市场对政策预期反复调整，尤其下半年，降息预期升温使美元实际利率下降，推动金价上涨。

 

 

四、2023 年国际黄金市场其他相关情况

（一）黄金 ETF 持仓变化

2023 年全球黄金 ETF 持仓减少 244 吨（连续三年下滑），欧洲地区基金流出最多。虽金价上涨，但部分投资者因短期波动担忧或追逐其他机会，选择减持。

（二）金饰市场表现

全球金饰需求同比基本持平（增 3 吨至 2093 吨）。中国疫后复苏带动需求增 10%（达 630 吨），抵消印度 6% 的下降，体现黄金饰品的消费韧性。

（三）黄金供应情况

2023 年黄金总供应增 3%：金矿产量增 1% 至 3644 吨，回收金增 9% 至 1237 吨（高金价下增幅低于预期），供应稳定为市场平衡提供支撑。

 

 

五、总结与展望

2023 年国际黄金市场受地缘风险、央行购金、美联储政策影响，走出先抑后扬的剧烈波动行情。2024 年，地缘局势紧张、美联储降息预期或支撑金价，但需警惕经济衰退致消费需求下降的风险。总体而言，黄金在全球不确定性背景下，仍将是投资者资产配置的重要选择，价格走势持续受关注。