На обширном рынке капитала сектор IPO остаётся в центре внимания. Его динамичные тенденции не только отражают текущую активность и энтузиазм рынка, но и, в определённой степени, предвосхищают будущие тенденции, связывая потребности компаний в финансировании с мечтами инвесторов о богатстве.
С точки зрения количества выпусков и масштабов финансирования 2025 год представляет собой уникальную тенденцию. С января по июль 2025 года количество IPO на Шанхайской и Шэньчжэньской фондовых биржах достигло 49, увеличившись на 29% в годовом исчислении. Объем финансирования вырос до 58,4 млрд юаней, что составляет значительный рост в годовом исчислении на 93%. Темпы эмиссии значительно ускорились. Только в июле шесть новых акций вышли на IPO на Шанхайской и Шэньчжэньской фондовых биржах, собрав 4,3 млрд юаней. Deloitte прогнозирует, что количество новых выпусков акций класса А в 2025 году будет аналогично показателю 2024 года. Это означает, что при сохранении руководства со стороны регуляторной политики поддержка реальной экономики со стороны рынка капитала сохранит стабильный и сильный темп.Разные секторы обладают своими уникальными особенностями. Рынки ChiNext и STAR, ориентированные на технологические инновации, привлекли большое количество развивающихся компаний. Основная площадка, благодаря своим зрелым рыночным механизмам и широкому охвату отраслей, сохраняет значительные позиции по объёму финансирования. Например, листинг крупных традиционных компаний на Основной площадке часто вызывает ажиотаж и генерирует значительные инвестиции.
Растёт также интерес к участию в рынке IPO. Количество аккаунтов, участвующих в запросах цен частных размещений новых акций во всех секторах, остаётся высоким и демонстрирует ежемесячную тенденцию к росту. В июле 2025 года количество аккаунтов, участвующих в запросах цен частных размещений на ChiNext (Growth Enterprise Market), достигло 7205, тогда как на основной площадке — 8227. Основными участниками являются публичные фонды, аннуитеты и счета прямых инвестиций. Уровень принятия котировок также достиг почти годового максимума в 96%, что свидетельствует о растущем принятии рынком ценообразования IPO и увеличении участия инвесторов с большим энтузиазмом и точностью.Если взять в качестве примера Пекинскую фондовую биржу, Hongyuan Shares привлекла 678 100 инвесторов, подписавшихся на новые акции, а замороженные средства достигли рекордных 740,833 млрд юаней. У Chigo Machinery замороженные средства также превысили 700 млрд юаней, а мультипликатор подписки достиг 2059. Этот бурно развивающийся рынок отражает высокие ожидания инвесторов относительно «прибыльности» рынка IPO, поскольку крупные объёмы капитала вливаются на рынок IPO в надежде получить доходность с низким уровнем риска.
Рыночная динамика новых акций после листинга ещё более впечатляет. В июле 2025 года медианный прирост в первый день торгов новых акций на Основной площадке, ChiNext и STAR Market составил 276%, 278% и 149% соответственно. За последние 17 месяцев ни одна новая акция не превысила цену IPO в первый день листинга. На Гонконгском фондовом рынке более 71% новых акций закрылись с повышением в первый день листинга в первой половине года, причём лидировали новые акции потребительского сектора. «Эффект прибыли» китайских концепт-акций, котирующихся на фондовом рынке США, также восстановился: доля компаний, торгующихся ниже цены IPO в первый день листинга, сократилась.Рассматривая отраслевой ландшафт, можно отметить, что секторы потребительских товаров, здравоохранения, промышленности и информационных технологий продемонстрировали особенно хорошие результаты. Новые акции потребительских компаний пользовались высоким спросом на рынке, привлекая значительное внимание как институциональных, так и розничных инвесторов как на фондовом рынке Гонконга, так и на фондовом рынке США. На фондовом рынке Гонконга четыре из пяти крупнейших компаний по объему подписки на открытом рынке принадлежали к потребительскому сектору; а из 11 проектов, чьи международные размещения были переподписаны как минимум в десять раз, семь относились к потребительскому сектору. На рынке акций класса «А», благодаря реформе «1+6» Совета по инновациям в науке и технологиях (STAR Market) и внедрению третьего набора стандартов для рынка растущих предприятий (GEM), листинг высокотехнологичных компаний станет новым ярким событием, привнося новую энергию в технологический сектор.
В перспективе рынок IPO продолжит находиться под влиянием различных факторов. Изменения макроэкономической ситуации повлияют на потребности компаний в финансировании и готовность инвесторов к риску. Если экономика продолжит устойчивый рост, готовность компаний выходить на биржу, вероятно, возрастет, а инвесторы станут активнее участвовать в рынке IPO.Политическое руководство остаётся ключевым фактором. Реформы регулирования рынка капитала, такие как дальнейшая оптимизация Совета по инновациям в науке и технологиях (рынок STAR) и ChiNext (рынок роста предприятий), а также дальнейшая поддержка Пекинской фондовой биржи, будут способствовать более здоровому и эффективному развитию рынка IPO. Отраслевые тенденции также будут определять рыночную эффективность IPO. Ожидается, что компании из развивающихся отраслей, таких как искусственный интеллект, новая энергетика и биофармацевтика, благодаря своему высокому росту и инновационному потенциалу будут выделяться на рынке IPO и привлекать больше ресурсов.
В 2025 году рынок IPO продемонстрировал высокую активность и уникальные тенденции, включая ускоренные темпы выпуска акций, высокий интерес к новым листингам и впечатляющие результаты IPO. В будущем, под влиянием макроэкономической ситуации, политических решений и развития отрасли, он продолжит открывать новые этапы, способствуя процветанию и развитию рынка капитала, а также открывая новые возможности и задачи для инвесторов.